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鋼材價格底部有韌性 存超跌反彈可能

來源:中國鋼鐵新聞網時間:2022-11-03 14:59:36

      國慶節假期后,鋼材價格出現一輪快速下跌。在跌至鋼廠再次虧損后,鋼價能否企穩回升?后市將如何演繹?筆者以基本面為依據,進行一番簡單梳理。

  房地產市場有筑底跡象 鋼價底部有韌性

  由于房地產市場表現差,鋼材價格在今年承受著較大壓力。為進行逆周期調節,監管層持續推出了一系列利好政策。9月30日,央行下調首套房公積金貸款利率,為市場注入了一針“強心劑”,也讓市場對10月份房地產和鋼材走勢抱有較強預期。而從10月份公布的一系列數據來看,需求偏弱的局面仍然存在,正處于改善中。

  國家統計局數據顯示,1月—9月份,全國房地產開發投資為103559億元(同比下降8.0%),其中住宅投資為78556億元(同比下降7.5%);房地產開發企業房屋施工面積為878919萬平方米(同比下降5.3%),其中住宅施工面積為621201萬平方米(同比下降5.4%);房屋新開工面積94767萬平方米(同比下降38.0%),其中住宅新開工面積為69483萬平方米(同比下降38.7%);房屋竣工面積為40879萬平方米(同比下降19.9%),其中住宅竣工面積為29595萬平方米(同比下降19.6%);商品房銷售面積為101422萬平方米(同比下降22.2%),其中住宅銷售面積同比下降25.7%;商品房銷售額為99380億元(同比下降26.3%),其中住宅銷售額同比下降28.6%;房地產開發企業到位資金為114298億元,同比下降24.5%。

  從房地產市場整體情況來看,“房住不炒”背景下的房地產行業趨勢性調整仍在繼續;但從更具體的商品房銷售面積、開發企業資金到位情況來看,前期一系列利好政策的影響開始逐步顯現,在資金和銷售環節,其下行趨勢已經放緩并逐步走平,有筑底趨勢。筆者認為,在“穩經濟”政策的指導下,后續涉及宏觀經濟的利好政策仍會持續出臺,配合前期政策的逐步落地,房地產行業回升有助于提振建筑鋼材需求。因此,鋼材下游需求仍有韌性。

  去庫存放緩但總量偏低

  庫存變化對鋼材價格影響有限

  根據鋼聯數據,10月21日—27日,螺紋鋼總庫存為619.58萬噸,周環比下降19.94萬噸,同比下降198.94萬噸。盡管螺紋鋼總庫存已連續3周下降,但去庫存速度逐漸放緩,說明下游市場的消化情況一般,這也一定程度上影響了鋼貿商的心態,導致現貨貿易成交量自國慶節后出現下降,從節前的20萬噸/天以上降至目前的15萬噸/天以下。但橫向對比來看,600余萬噸的庫存在近幾年處于偏低水平,低庫存對鋼材價格的影響大幅減弱。筆者認為,11月份或仍將保持去庫存趨勢,去庫存速度放緩,但對鋼價的整體影響不大。

  年底限產將對鋼價形成支撐

  限產同樣是今年鋼鐵產業鏈關注的熱點之一。國家統計局數據顯示,9月份,中國粗鋼產量為8695萬噸,同比增長17.6%;生鐵產量為7394萬噸,同比增長13.0%;鋼材產量為11619萬噸,同比增長12.5%。1月—9月份,中國粗鋼產量為78083萬噸,同比下降3.4%;生鐵產量為65610萬噸,同比下降2.5%;鋼材產量為100585萬噸,同比下降2.2%。中國前9個月粗鋼產量的月均值為8651萬噸,如果第四季度產量保持該水平,則全年粗鋼產量為10.38億噸,略超過去年的10.33億噸。通過比較兩組數字不難發現,從全年角度來看,只要適量減產,就可完成年度壓減目標任務,意味著未來兩個月大概率不會出現短時間內集中減產的可能。但粗鋼產量已連續兩個月環比上升,如果想實現全年壓減目標,四季度的產量較三季度要出現明顯下降,粗鋼產量壓減在短期內會對鋼價形成支撐。

  縱觀后期國內鋼價走勢,雖因實際終端需求不及預期導致鋼價出現下跌,但調整中的房地產市場已開始逐步構筑底部鋼材需求??梢灶A見,未來將有更多“穩經濟”政策陸續出臺,配合著此前公布的利好政策,需求端的韌性將逐步顯現。在總庫存量偏低的情況下,去庫存速度放緩并不會對鋼價帶來過多影響。此外,11月、12月份將是完成全年粗鋼壓減任務的關鍵期,粗鋼產量環比下降將對鋼材價格構成支撐。因此,盡管當前鋼價偏弱運行,但鋼價底部的韌性較強,存在超跌反彈的可能性。

 

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